Tác giả | Ethan(@ethanzhang_web3)
Lệnh bán khối lượng lớn được gắn nhãn "đội ngũ 1inch" một lần nữa kích hoạt chỉ trích.
Gần đây, trang nền tảng dữ liệu on-chain ARKHAM hiển thị ba ví được gắn nhãn "đội ngũ 1inch" đã bán tổng cộng 36,36 triệu 1INCH, trị giá 5,04 triệu USD. Theo dữ liệu thị trường okx, do ảnh hưởng này, giá token 1INCH đã giảm 16,7% trong thời gian ngắn xuống 0,1155 USD, hiện báo giá tạm thời là 0,1164 USD. Xung quanh lần bán này, một câu hỏi nhanh chóng được đặt ra cho thị trường: Đây có thực sự là đội ngũ dự án tự mình bán tháo không?
Nếu chỉ nhìn vào bản thân lệnh bán này, kết quả của nó không mấy lý tưởng. Dữ liệu on-chain cho thấy số 1INCH trên chủ yếu được chuyển vào các địa chỉ liên quan vào cuối tháng 11 năm 2024, theo ước tính giá tại thời điểm đó, chi phí vào khoảng 0,42 USD, tương ứng giá trị khoảng 15,27 triệu USD. Trước khi bán lần này, giá 1INCH đã giảm xuống khoảng 0,14 USD. Cộng thêm ảnh hưởng của trượt giá (slippage) phát sinh do khối lượng vốn lớn trong quá trình bán, chỉ tính riêng lô hàng này, tổn thất thực tế có thể vượt quá 10 triệu USD.
Đối chiếu tham khảo: Phong cách giao dịch trước đây của đội ngũ 1inch
Trước đây, các thao tác on-chain của quỹ đầu tư đội ngũ 1inch trong nhiều đợt biến động thị trường từng được thị trường xem như sự tồn tại của "đội ngũ giao dịch tiền điện tử chuyên nghiệp".
Ngay từ giai đoạn tháng 2 đến tháng 4, quỹ đầu tư đội ngũ 1inch đã bắt đầu tích lũy 1INCH ở mức thấp một cách liên tục. Lúc đó tâm lý thị trường chưa ấm lên, 1INCH dao động lâu dài quanh mức 0,2 USD, đội ngũ trong giai đoạn này đã đầu tư tổng cộng khoảng 6,648 triệu USD, mua 33,19 triệu 1INCH, giá thành bình quân vào khoảng 0,2 USD.
Nhưng đợt mua này không gây ra biến động giá rõ rệt, điều thực sự được thị trường chú ý là đợt gom hàng tập trung vào đầu tháng 7. Từ ngày 6 đến 9 tháng 7, quỹ đầu tư đội ngũ 1inch lại ra tay, trong vòng vài ngày ngắn ngủi đã bổ sung đầu tư thêm khoảng 4,4 triệu USD, mua 22,99 triệu 1INCH. Khi lượng mua liên tục xuất hiện, giá 1INCH đã được nâng từ khoảng 0,18 USD lên 0,206 USD, mức tăng theo giai đoạn khoảng 14%. Trong thời gian đó, đội ngũ đã chuyển 3 triệu USDC vào Binance, và rút lại 1INCH theo từng đợt về địa chỉ tự có, số vốn liên quan không được dùng hết một lần, hoặc chờ thời cơ, vẫn đang tiếp tục mua vào.
Bước vào sau ngày 10 tháng 7, nhịp độ thao tác rõ ràng nhanh hơn. Chiều ngày 10 tháng 7, đội ngũ lại mua khoảng 412 nghìn 1INCH với giá khoảng 880 nghìn USD, đồng thời bổ sung 2 triệu USDT vào Binance, chuẩn bị đạn dược cho giao dịch tiếp theo. Tối ngày 11 tháng 7, giám sát on-chain cho thấy đội ngũ nghi ngờ lại mua 11,81 triệu 1INCH ở vùng giá cao hơn, giá giao dịch đã được nâng lên khoảng 0,28 USD. Đến lúc này, lượng nắm giữ của địa chỉ này một lúc tăng lên 83,97 triệu 1INCH, giá trị sổ sách vượt quá 23 triệu USD. Ngày 13 tháng 7, đội ngũ tiếp tục rút về từ Binance 6,334 triệu 1INCH.
Nếu quay lại trục thời gian về đầu tháng 2, quỹ đầu tư đội ngũ 1inch tính từ đầu năm đến nay đã tích lũy đầu tư khoảng 13,64 triệu USD, mua 55,85 triệu 1INCH, chi phí tổng hợp khoảng 0,244 USD. Trong bối cảnh giá 1INCH giữa tháng 7 tăng mạnh lên trên 0,39 USD, phần lượng nắm giữ này đã lãi trên giấy hàng triệu USD.
Đáng chú ý, đội ngũ cũng không phải "chỉ mua không bán". Tối ngày 13 tháng 7, họ bắt đầu thực hiện thu lợi nhuận với quy mô nhỏ, bán khoảng 904 nghìn 1INCH với giá 0,33 USD, đổi lấy 298 nghìn USD; mà ở giai đoạn sớm hơn, họ đã bán từng đợt một phần 1INCH với giá khoảng 0,28 USD.
Đồng thời, đội ngũ cũng đồng bộ chốt lời cho một lượng nắm giữ quan trọng khác: số ETH mua trước đó vào tháng 2 với giá thành bình quân 2577 USD, đã bắt đầu bán từng đợt trên mức 4200 USD, chỉ riêng lượng nắm giữ ETH đã đạt được lợi nhuận hàng triệu USD.
Ngày 11 tháng 8, theo giám sát của nhà phân tích on-chain Dư Tàn (Yu烬), quỹ đầu tư đội ngũ 1inch đã bắt đầu thực hiện thu hồi một phần lượng nắm giữ trước đó trên chain. Dữ liệu cho thấy, họ đã bán 5000 ETH với giá thành bình quân 4215 USD, đổi lấy 21,07 triệu USDC; đồng thời bán 6,45 triệu 1INCH với giá thành bình quân 0,28 USD, đổi lấy khoảng 1,8 triệu USDC.
Xét về chi phí xây dựng lượng nắm giữ, số ETH trên là do đội ngũ 1inch mua vào khoảng tháng 2 năm nay với giá thành bình quân khoảng 2577 USD; số 1INCH tương ứng chủ yếu được xây dựng lượng nắm giữ vào tháng 7, chi phí tổng hợp khoảng 0,253 USD. Chỉ tính riêng lượng nắm giữ ETH và 1INCH đã bán lần này, quỹ đầu tư đội ngũ 1inch đã đạt được khoảng 8,36 triệu USD lợi nhuận trên sổ sách.
Nếu truy ngược lại xa hơn, thao tác của đội ngũ 1inch trên BTC với con đường "mua ngược xu hướng, bán xuôi xu hướng" cũng rõ ràng không kém. Trong giai đoạn từ tháng 2 đến tháng 3 năm nay, họ đã mua 160,8 WBTC với giá thành bình quân khoảng 88 nghìn USD trong giai đoạn BTC điều chỉnh, và đã hoàn thành thanh lý vào tháng 5 khi BTC lại tiến sát ngưỡng 100 nghìn USD, toàn bộ đạt được lợi nhuận gần 1 triệu USD.
Tổng hợp ba manh mối tài sản BTC, ETH và 1INCH, thao tác on-chain của quỹ đầu tư đội ngũ 1inch giống như một bộ chiến lược vốn đã được luyện tập lặp đi lặp lại: Hoàn thành xây dựng lượng nắm giữ trong giai đoạn thị trường điều chỉnh, tiếp tục tăng mã trong quá trình giá tăng, và thực hiện thu lợi nhuận từng đợt sau khi giá vào vùng cao.
Nhưng lần này, có thực sự là chính họ đang thao tác không?
Cần chỉ ra rằng, nếu so sánh lệnh bán khối lượng lớn xảy ra ở mức 0,14 USD này với các thao tác on-chain trước đây của quỹ đầu tư đội ngũ 1inch thì phát hiện: Nếu lần bán này thực sự do đội ngũ trực tiếp chủ đạo, thì bản thân cách thức thực hiện của nó đã tạo thành sự khác biệt rõ rệt so với logic giao dịch trong quá khứ của họ. Dù là trong các thao tác lịch sử trên BTC, ETH hay 1INCH, cách làm phổ biến hơn của đội ngũ là thực hiện thu hồi từng đợt sau khi giá xác nhận xu hướng, chứ không phải bán tập trung trong vùng thanh khoản thấp rõ rệt.
Cũng chính vì vậy, một số người tham gia thị trường bắt đầu nghi ngờ: Liệu hành vi bán được gắn nhãn "đội ngũ 1inch" lần này có thực sự xuất phát từ đội ngũ hoặc ví do họ trực tiếp kiểm soát không.
Sau đó, 1inch chính thức cũng đã phản hồi về tranh cãi liên quan. Trong tuyên bố, họ nêu rõ hành vi bán này không xảy ra trong bất kỳ ví nào được kiểm soát bởi chữ ký đa nhiệm của đội ngũ 1inch, thực thể hoặc quỹ, đội ngũ cũng không thể can thiệp vào quyết định phân bổ tài sản và giao dịch của người nắm giữ bên thứ ba.
Nói cách khác, mối quan hệ liên quan mà nhãn on-chain chỉ đến không tương đương với quyền kiểm soát thực tế. Xét về nhịp độ thực hiện và vùng giá, lần bán này nhiều khả năng đến từ người nắm giữ bên thứ ba đã thoát khỏi sự kiểm soát của dự án, chứ không phải là sự chuyển hướng logic giao dịch của chính đội ngũ 1inch.
Trong giai đoạn vốn đã có tính thanh khoản hạn chế, một lệnh bán lớn đơn lẻ nhanh chóng bị đánh đồng là "đội ngũ bán tháo", bản thân nó đã là một cách diễn giải nén thông tin quá mức. Nó bỏ qua sự đứt gãy tự nhiên giữa nhãn địa chỉ và quyền kiểm soát thực tế sau khi token lưu thông lâu dài.
Trở lại với bản thân 1inch. Chính thức trong tuyên bố nhấn mạnh, đợt biến động thị trường này không thay đổi hoạt động cốt lõi và định hướng dài hạn của họ. Từ năm 2019 đến nay, 1inch đã tích lũy khối lượng giao dịch gần 8000 tỷ USD, ngay cả trong giai đoạn thị trường trầm lắng, vẫn duy trì quy mô giao dịch hàng ngày cấp trăm triệu USD. Đội ngũ đồng thời cho biết, kế hoạch trong năm nay sẽ xem xét lại mô hình kinh tế token, nhằm nâng cao khả năng phục hồi tổng thể trong chu kỳ thanh khoản thấp và xu hướng giảm. Trong bối cảnh này, thảo luận xung quanh "đội ngũ 1inch có bán tháo không" giống như một sự diễn giải sai lầm được phóng đại bởi nhãn on-chain, môi trường thanh khoản và diễn giải cảm xúc cùng nhau.
Tuy nhiên, dù cuối cùng được chứng minh là một sự diễn giải sai, lần bán này đối với giá 1INCH vốn đã yếu đi liên tục mà nói, vẫn cấu thành sự va chạm thực tế lần hai. Từ đỉnh cao chu kỳ trước 6 USD, 1INCH đã trải qua đợt giảm một chiều dài hạn, hiện nay dao động quanh mức 0,11 USD.
Trên một xu hướng như vậy, thị trường rõ ràng đã có đủ không gian đệm để tiêu hóa bất kỳ tín hiệu bán đột phát nào. Loại sự kiện bán bị phóng đại này, cuối cùng gánh chịu va chạm cảm xúc, thường vẫn là đầu cuối có khả năng chịu rủi ro yếu nhất - nhà đầu tư nhỏ lẻ.
